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作家 | 大椿

裁剪 | 白杨

近几年，“关店”似乎成了零卖市场的热词。

联商网零卖连络中心统计表示，2023年天下范围内有21家百货市集歇业闭店，其中不乏太平洋百货、永旺、百盛、解百、大洋百货、新世界百货等老牌百货。

更早一些的2020年，永辉超市、步步高、高鑫零卖、联华超市等超市企业闭店也跨越了835家。

如今，这股寒潮正加快传导到互联网巨头身上，阿里巴巴卖掉银泰，即是最显明的一个例子。

12月17日，阿里巴巴在港交所发布公告称，甘心将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰守护团队成员构成的购买方财团出售。

图/阿里巴巴官方公告

对阿里巴巴来说，此次出售是一次“亏本买卖”。说明公告，阿里出售银泰的所得款项总和约为74亿元，赔本约93亿元。

情愿承受大皆赔本也要卖掉银泰背后，自2016年提议“新零卖”，但愿完成线上线下零卖业的交融纠正以来，阿里插足了巨额的东谈主力、资金和资源，但如今发现，这场弘大的新零卖进修无法为它创造更多价值。

与此同期，经过畴昔两年扬铃打饱读的组织架构梳理及调遣后，阿里新的航向是电商、云和AI，阿里守护层此前曾经明细则调，阿里巴巴仍有一些传统实体零卖的相关业务，它们不是阿里中枢聚焦的业务，在积极探索退出花式。

多首要素重叠下，如今阿里从零卖业抽身的格调已然特地顽强。

事实上，除了银泰外，阿里的“包袱”还有许多。下一步阿里将剥离哪些钞票？这些年，阿里究竟又作念了些许笔“亏本买卖”？

亏本卖银泰，阿里甩包袱

阿里与银泰的故事，要从阿里的新零卖政策提及。

2016年，在杭州云栖大会上，马云初次提议了“五新”发展政策，强调“纯电商时期很快会收尾，改日的十年、二十年，莫得电子商务这一说，惟有新零卖”，并将“新零卖”定位为，通过线上、线下、物流等各个圭臬的细腻联接，数字化重构“东谈主货场”，借此买互市业的全盘链条。

为了推行新零卖政策，阿里接踵投资了苏宁、联华超市、三江购物、高鑫零卖，银泰等多家超市，推出盒马鲜生探索新的生鲜零卖业态......

通过这一系列举措，阿里逐渐从一家电商公司，发展为诡秘线上、线下多元业务的弘大集团。

彼时，阿里与银泰的合营，被以为是“为中国零卖业变革进行的一次探索”。

在两边合营的“蜜月期”，银泰凭借其市场地位，为天猫带去了亟虚的品牌商家，阿里也依托互联网时刻和用户基础，匡助银泰营业完成了数字化转型和营业模式转变。

图/银泰百货官博

但市场顷刻间万变。在淘天、京东、拼多多等传统电商，以及抖音、快手等试验电商的中分下，线下卖场客源继续减少，银泰的线下生意不可幸免地受到挑战。

说明华泰证券诠释，2017年，阿里统统控股银泰营业时，淘天在电商市场的份额占比跨越70%，但到了2023年，淘天市场份额下滑到了40%以下。

与此同期，以银泰为代表的新零卖，其重运营、重守护、重钞票的弊病日益突显，以致牵累了阿里的举座施展，在此配景下，阿里当令物化银泰“包袱”，烧毁实体零卖业务不可谓不正确。

乃至由此来看，银泰也不会是终末一个被卖的业务。

2023年，阿里启动“1+6+N”组织结构，即在阿里巴巴集团之下，竖立阿里云智能、淘宝天猫营业、土产货生存、海外数字营业、菜鸟、大娱乐等六伟业务集团，六伟业务集团除外的“N”公司，包括盒马、银泰、飞猪、羚羊等，身份和位置运转纳闷起来。

自后信任集团CEO吴泳铭上任后，络续开启了一系列“纠偏”活动，让阿里朝着“中枢收紧、非中枢减负”的标的发展——

关于中枢业务，阿里将保持历久专注力和高强度插足，确保产物恒久紧跟用户需求去迭代进化，保持历久生命力和竞争力；关于非中枢业务，则将通过多种本钱化花式，尽快已毕钞票价值。

在这一基础上，被阿里列入“总共其他”板块的业务，某种进度上皆在“减负”清单里。

而从阿里畴昔一段时刻的动态来看，包括银泰、高鑫零卖等在内的新零卖业务，是阿里退出意愿最狠恶、退出姿态最激进的业务。

阿里这些年，作念了些许笔“亏本生意”？

从卖掉银泰的那一刻起，阿里的新零卖政策其实如故进入大除掉阶段，决定将发展重点抓住至线上。

本年2月阿里财报会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信暗示，2024财年前9个月（2023年4月1日至12月31日），阿里已完成了17亿好意思元的非中枢钞票出售。

2024年，除了银泰外，饿了么、盒马、大润发等曾经晴明的“新零卖”企业，皆接踵传出过将被出售的传言。此外，阿里还在出售苏宁易购、小鹏汽车、B站、快狗打车、挚文集团等企业股份。

值得戒备的是，针对这些非中枢钞票的守护，阿里如故处理的大多皆是“亏本买卖”，还没“动刀”的，也能够率会是亏本买卖。

以大润发为例，大润发成立于1996年，由润泰集团控股，2011年，高鑫零卖算作大润发的母公司，成效在港交所挂牌上市，被誉为“最赢利的超市”。彼时，阿里巴巴两次开始插足500亿港元，径直和转折持有高鑫零卖72%的股权，掌抓了对该公司的为止权。

图/大润发官博

在阿里的政策里，收购超市股份是新零卖政策的关节一步，通过收购高鑫零卖（大润发母公司），能联接电商与实体零卖的上风，已毕线上线下的深度交融，如将大润发接入阿里的淘鲜达及天猫超市，为客户提供“1小时达”及“半日达”配送消费体验。

缺憾的是，从数据上来看，这场合营并未达到预期后果。高鑫零卖（大润发母公司）2024财年功绩诠释表示，公司已毕营收725.67亿元，同比着落13.3%；全年赔本金额高达16.05亿元，相较上年同期为1.09亿元，跌幅巨大，这也成为高鑫零卖2011年上市以来最大规模的赔本。

而阿里收购高鑫零卖先后浮滥504亿港元，按高鑫零卖12月20日总市值242亿港元测算，其在高鑫零卖的投资上赔本约262亿港元，折合东谈主民币约245.8亿元。

不难发现，如今的高鑫零卖，其实如故成了阿里的又一个千里重职守。接下来不管是卖掉照旧络续作念，阿里皆要承受不小的损失。

此外，算作阿里新零卖的“一号工程”，盒马也处于岌岌可危的现象。

从2015年运转于今，盒马已走到了第十年的关隘，从最运转“不问盈亏”到如今“筹划办事制”，阿里为盒马烧钱的意愿越来越低，围绕着盒马“闭店”“卖身”等音问时有传出。

长沙首家盒马鲜生店，图/盒马官网

盒马的真确危急在于，纵令如故探索了十年，盒马仍还莫得已毕继续性的盈利，再加上阿里领先布局盒马，是为了找到作念即时零卖的营业模式。但这一赛谈如今已挤满了好意思团、朴朴、京东、叮咚买菜等玩家，盒马改日能不可开释出增长后劲，并不好说。

天然现任CEO严筱磊曾在6月全员会上说盒马不会被卖，但不错预见，若无法已毕盈利，其在阿里剥离非中枢业务政策下，处境只会愈加粗重。

值得戒备的是，银泰、大润发、盒马......皆仅仅阿里在新零卖业态上“吃亏”的一部分，阿里的损失还有更多。

本年2月，淘宝中国转让苏宁易购股权。2015年，阿里入股时的15.2元/股，如今苏宁易购股价跌至12月20日收盘价2.19元/股，手抓苏宁18.61亿股的阿里，赔本蚁集约242亿元。

3月，淘宝中国第二次出售了小鹏汽车好意思国存托股票（ADS），共计3300万份，总价值约3.14亿好意思元(约合22.6亿东谈主民币)，成交在每股9.6好意思元到9.75好意思元之间，低于市场价。

同月，阿里清仓式出售了B站的总共股份，累计投资接近50亿东谈主民币，仅套现了约25亿东谈主民币，赔本接近50%。

不啻于此，阿里‌客岁陆续减持了色泽传媒、华谊伯仲、商汤科技等股份，再加上此前考拉、优酷、虾米音乐、UC浏览器等独角兽企业，阿里正抑制剥离赔本的非中枢业务，让发展重点再行向主业聚焦。

投资并购的故事，如故不再是阿里追求的了

如若将阿里的投资并购之路，看作念一场围棋游戏。在马云执子之时，其落子策略很显着，即通过将被收购或控股的公司联接起来，吃掉最多的黑子，阿里取得全局顺利。

曾经，阿里实在深谙投资并购的延迟逻辑。

2012年至2018年期间，阿里迎来了投资的延迟期，不管在本钱层面照旧业务层面，皆呈现出延迟型想维，优酷、虾米音乐、万网、高德舆图、饿了么、银泰、大润发等几十家企业皆被纳入了阿里的营业帝国河山，投资行业触及企业服务、电商零卖、金融、娱乐传媒、汽车交通、物流、土产货生存、医疗健康、智能硬件等，一时风头无两。

过度横向延迟及赛马圈地，一边让阿里业务变得弘大且多元，但另一边，也让企业运篡改得肥胖。

这在某种进度上导致了，自后头对拼多多追逐、抖音入局等新竞争敌手时，阿里犹如大象回身，姿态厚重。

如今，在资历逾期常的组织架构调遣后，保基本盘、聚焦主业成为阿里落子的中枢贪图。

在马云“总结淘宝、总结用户、总结互联网”的标的指引下，吴泳铭上任阿里CEO后就明确提议，集团最高优先级是让电商和云打算两大中枢业务重燃增长能源，并暗示在2024年，将改善用户中枢体验上加大插足，以守旧淘天集团重拾增长及瓦解市场带领地位。

图/阿里巴巴官网

为了淘天重回增长通谈，阿里聚焦电商和AI，相持作念“全能的淘宝”，电商的资源皆在用回淘宝，竭力于于为消费者提供“好商品，好价钱，好服务”的购物体验；同期推行“减负”筹划，精简组织、简化历程，逐渐出售非中枢钞票。

至此，阿里在当下阶段的发展逻辑其实如故变了。

阿里不再像畴昔那样追求“大而全”，追求横向的无尽延迟，而是总结到更中枢的电商、云和AI，在这几大中枢业务的纵向深耕里，找改日的增长谜底。

这一新的发展逻辑下，没东谈主不错量度，阿里将走向那儿，但有小数值得确信，闯关、试错、再启航后，它依然值得期待。