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近日，一家被多家明星机构看中的仓储物流独角兽进入投资者视线。北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉”）——公共最大的仓储践约AMR治理有筹商提供商，其发扬向港交所提交了招股讲明书，贪图登陆主板市集，由摩根士丹利和中金公司共同担任保荐东谈主。

而在发起IPO之前，极智嘉眩惑了广宽明星机构入股。其中就有蚂蚁科技集团、粤港澳大湾区科技革命产业投资基金、华平投资、云晖基金等。

得益广宽明星机构看好的极智嘉，IPO之路又将走向何方？

被蚂聚积团看中，极智嘉有何过东谈主之处？

天眼查裸露，极智嘉配置于2015年，位于北京市，是一家以从事科技执行和欺诈处奇迹为主的企业。该公司旨在通过其AMR工夫优化仓储践约和工业搬运历程，从而在显赫普及供应链成果的同期，裁汰对东谈主工劳能源的依赖。

极智嘉当今提供的中枢治理有筹商涵盖了多个方面，包括Geek+货架到东谈主拣选、货箱到东谈主拣选、托盘到东谈主拣选、智能分拣以及智能搬运等治理有筹商。这些有筹商共同组成了其全面的劳动体系。

财务数据方面，跟着客户需求的不竭推广，极智嘉的收入与订单量均好意思满了显赫增长。具体而言，从2021年至2023年，该公司的总收入从7.89亿元东谈主民币跃升至14.52亿元东谈主民币，再进一步增长至21.43亿元东谈主民币，复合年增长率高达64.7%。

图源来自招股书

深刻分析其收入起原，极智嘉的主要营收来自于其中枢家具AMR治理有筹商的销售。从2021年至2024年上半年，AMR治理有筹商的收入不仅在富裕值上不绝增长，其占总收入的比重也在不竭普及。

除AMR销售外，该公司的RaaS劳动产生一小部分收入，其通过提供尺度化机器东谈主租出劳动以及一整套营运相沿及管制劳动，以优化客户的仓储运作。

这其中，极智嘉的中枢业务AMR销售收入在短短两年内好意思满了从5.75亿元到12.47亿元，再到21.24亿元的激增，复合年增长率高达92.3%。

同期，其重要认识订单量也呈现出不绝增长的态势，从2021年至2023年，订单对应金额别离达到了15.90亿元、19.96亿元和26.94亿元东谈主民币。

灼识参议辛苦裸露，按2023年收入规划，极智嘉已成为公共最大的仓储践约AMR治理有筹商提供商，并相合五年保持这一当先地位。

戒指2024年6月30日，极智嘉已为公共约770家不同地舆区域和行业领域的结尾客户提供劳动，其中包括约60家《钞票》500强企业。此外，该公司已向公共约40个国度和地区委派了约46000台AMR，2023年的客户复购率更是高达约70%。

在盈利身手方面，极智嘉相同证实出色。从2021年至2024年上半年，该公司的毛利别离约为8024.5万元、2.57亿元、6.59亿元和2.52亿元，呈现出稳步增长的趋势。

图源来自招股书

同期，其毛利率也在逐步攀升，从2021年的10.2%普及至2024年上半年的32.1%。尤为值得一提的是，大陆除外市集的毛利率更是高达40%以上，裸清晰公司雄壮的盈利身手和市集竞争力。

说七说八，极智嘉凭借其稳步增长的营收、出色的毛利证实以及在公共仓储践约AMR治理有筹商领域的当先地位，展现出了健硕的市集竞争力和郑重的创收身手。因此，蚂聚积团对极智嘉的爱重也就不及为奇了。

物流机器东谈主巨头“造血身手”堪忧，何时是绝顶？

尽管极智嘉在一级市集上不绝“吸金”连忙踏进独角兽行列，并展现出了超卓的竞争力和健硕的增长势头，但其“自我造血身手”的不及仍然是一个禁锢冷漠的问题。

招股书线路的数据裸露，从2021年至2024年上半年，极智嘉的商酌损失累计朝上了22亿元，具体别离为7.8亿元、8亿元和4.76亿元，以及2024年上半年的2.09亿元。这一数据揭示了公司在盈利方面的挑战。

深刻分析其损失原因，不错发现极智嘉的高额销售及营销开支、研发以及行政参加是主要的“罪魁首恶”。在这些开支中，销售及营销开支占据了总收入的最大比例。从2021年至2024年上半年，销售及营销开支别离达到了约3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元和2.30亿元，呈现出逐年增长的趋势。

与此同期，研发开支亦然一笔不小的开销。在2021年至2024年上半年的时间内，极智嘉别离参加了约3.40亿元、4.37亿元、3.80亿元和1.33亿元用于研发。然则，关于一家专注于物流机器东谈主工夫的企业来说，研发开支的减少可能并不是一个好音问。

图源来自招股书

除了研发开支外，极智嘉的其他多项开销均呈现出逐步缩减的趋势，这为外界传递出了积极的信号。

从另一个角度来看，为了在竞争浓烈的市集环境中褂讪其指点地位，极智嘉不得不不绝加大研发参加，以推出更为先进的AMR家具和治理有筹商。

同期，为了在公共市集中进一步拓展疆城，极智嘉也需要参增多数的销售及营销资源。尽管这些参加在短期内增加了公司的运营资本，导致了损失，但从长久视角来看，它们却是极智嘉督察竞争力、好意思满可不绝发展的不成或缺的条目。

值得笼统的是，字据数据裸露，2021年、2022年、2023年以及戒指2024年上半年，极智嘉的经调遣EBITDA（依据非国际财务讲明注解准则规划）别离为-6.72亿元、-6.74亿元、-3.39亿元和-1.58亿元。

此外，极智嘉的经调遣净损失率也呈现出大幅收窄的趋势，从2021年的96.7%降至2022年的56.1%，再到2023年的20.7%。

而在本年上半年，极智嘉的经调遣净损失率更是进一步降至24.8%，与2023年同期的49.5%比拟，减少幅度朝上了一半。这些数据显著地标明，极智嘉的运营成果正在不竭普及，其可扩展性也正在发生积极的变化。

因此，长久来看，极智嘉若思要全面攻克损失坚苦，一方面需勤劳于于降本增效，另一方面则需不竭普及运营成果。而这既要求极智嘉本身敏感捕捉并主持机遇，同期也细巧关联于举座市集环境的动态。

公共仓储市集连忙扩容，极智嘉的契机在哪？

近几年，在公共营业推广、电商兴起及对环境可不绝性需求不竭增加的激动下，公共向数字化飘浮及自动化工夫突飞大进，公共仓储自动化治理有筹商市集出现大幅增长。

招股书裸露，据灼识参议数据，公共仓储自动化治理有筹商市集由2019年的东谈主民币2573亿元扩大至2023年的东谈主民币4654亿元，复合年增长率为16.0%。瞻望市集于2028年将达到东谈主民币8317亿元，复合年增长率为12.3%。

图源来自招股书

细分来看，2022至2027年，北好意思仓储自动化市集瞻望将以9.6%的复合年增长率增长。在北好意思地区，除了穿梭车等自动化治理有筹商在衣饰、化妆品以及工业零部件等场景中被不竭欺诈，不少物流劳动企业也在不竭地测试AGF等智能物流治理有筹商，以应答劳能源不及。

而况，Ware2Go调研数据裸露，67%的好意思国东谈主在家责任，线上购物是滥用主流之一。由此可见，北好意思市集中激动仓储自动化发展的第一能源将是电商，而电子商务、食物饮料以及物流行业在仓储自动化方面的参加将更多。

而欧洲地区基于电商和自动化工夫的双重激动，对仓储自动化的需求居高不下。算作工业4.0滥觞地之一的德国，更是仓储自动化领域的当先国度之一，国际机器东谈主网络会（IFR）数据裸露，德国的机器东谈主密度最高（每10,000名工东谈主有294台），仅次于韩国和日本。

不仅如斯，AMR在欧洲地区受见原程度也不低。早在2022年，AMR机器东谈主就还是运行普及。

而亚太地区，由于制造业、零卖业和快速滥用品行业的兴起，该地区对工业自动化治理有筹商的需求也在不竭增长，穿梭车拣选系统以及自动存储和迁移机器东谈主平台正在显赫增长。

据走访，公共27%的仓库运营商，包括亚太地区的仓库运营商，还是吸收了自主迁移机器东谈主（AMR）。瞻望过去五年这一比例在亚太地区将攀升至92%，在国际上将攀升至90%。

因此，跟着公共企业不绝投资于自动化以提高运营成果、减少舛误及相沿可不绝的执行，瞻望公共企业对先进仓储自动化工夫和治理有筹商的需求瞻望将大幅增加。

当今，极智嘉也在提速出海进度，而亚太、欧洲、北好意思地区均蕴涵着不少的“出海契机”。本年10月，极智嘉还是在北好意思地区进行布局，其好意思国革命中心无际开启，助力好意思国衣饰巨头Life is Good高效践约，并接踵亮相了韩国机器东谈主博览会等国外展会。

长久来看，稳居细分市集龙头地位的极智嘉，不仅有望在公共化趋势下改善现存的损失坚苦，更有契机在公共市集的探索过程中找到属于我方的新天下。