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（原标题：卖纸杯吸管年收14亿，瑞幸是最大客户，恒鑫生涯上市迎新推崇）

（图片开始：视觉中国）

蓝鲸新闻12月25日讯（记者 邵雨婷）近日，过会一年半的合肥恒鑫生涯科技股份有限公司（以下简称：恒鑫生涯）终于提交了注册稿，离上市更近一步。

据深交所官网，2022年，恒鑫生涯向创业板提交了上市肯求，于次年3月到手过会，这次IPO拟募资8.28亿元，华安证券为其保荐机构。

踩上新茶饮的风口，恒鑫生涯成为瑞幸、霸王茶姬、喜茶等着名品牌的吸管供应商，仅瑞幸一家，上半年就孝顺了超1亿元的营收。有着多个持重的大品牌客户算作盈利开始，严德平眷属并未常常向外融资，仍严把标的盘，欺压了近九成股份。但跟着咖啡、新茶饮客户们销售收入的放缓，恒鑫生涯也面对着不小的主张压力。

瑞幸咖啡是最大客户

据招股书，恒鑫生涯成立于1997年，蓝本主张制版和印刷业务，2001年转型作念纸杯，现主要研发、坐蓐和销售纸制与塑料餐饮具，居品分为纸制餐饮具及塑料餐饮具两大类。

其中，纸质餐饮具包括可生物降解纸成品PLA淋膜纸杯、不能生物降解纸成品PE淋膜纸杯以及纸制杯套；塑料餐饮具包括PLA杯盖、PET/PP/PS杯盖、PLA塑料杯、PET/PP塑料杯以偏激他五种。

跟着国度新版“限塑令”的推广，可生物降解餐饮具的市集需求马上攀升。2021年起，瑞幸、喜茶等品牌先后将一次性不能降解塑料吸管、餐具等花消品替换成可生物降解的材料。

受策略及市集红利影响，比年来，恒鑫生涯重心发展的PLA淋膜纸居品事迹攀升，客户主要为咖啡品牌及新茶饮品牌等，如瑞幸咖啡、霸王茶姬、库迪咖啡、星巴克、喜茶、蜜雪冰城等，其中，瑞幸咖啡已通顺三年为公司的第一大客户。

据招股书，2021年至2023年及2024年上半年（以下简称“领会期”），恒鑫生涯的生意收入辞别为7.19亿元、10.88亿元、14.25亿元、7.33亿元；同期归母净利润辞别为8016.36万元、1.63亿元、2.14亿元、1.05亿元。

从居品来看，恒鑫生涯的收入主要来自纸制餐饮具和塑料餐饮具，至2024年上半年二者的收入仍是基本握平。

领会期内，纸制餐饮具的收入辞别为4.01亿元、5.78亿元、7.08亿元、3.80亿元，占比辞别57.53%、54.77%、50.75%、52.94%；塑料餐饮具的收入辞别为2.96亿元、4.78亿元、6.87亿元、3.38亿元，占比辞别为42.47%、45.23%、49.25%、47.06%。

其中，可生物降解居品的销售收入不断普及，收入辞别为4.12亿元、5.54亿元、7.54亿元、4.14亿元，占比辞别为59.19%、52.56%、54.04%、57.63%，毛利率辞别为38.90%、40.70%、40.60%以及39.36%。

领会期内，恒鑫生涯的概括毛利率辞别为27.21%、28.12%、28.63%、27.27%；主生意务资本中剔除了运输费及包装费的毛利率辞别为36.17%、36.48%、36.35%、35.09%，公司毛利率水平较高且较为持重。

经过新茶饮、咖啡的豪恣延伸期后，产业链上的公司运行或然下来，2024年以来，恒鑫生涯的毛利率有了几许下滑，对此，恒鑫生涯示意，主如果2023年下半年起与主要客户协商一致下调了居品销售单价所致。

在居品单价下滑的同期，客户的增长也在降速。恒鑫生涯在招股书中示意，2024年以来，寰宇餐饮行业收入增速举座有所减缓，公司部分主要客户新增门店数目及销售领域增长亦有所减缓，公司对现磨咖啡、新式茶饮客户的销售收入仅较上年同期增长15.36%，增长放缓。

领会期内，恒鑫生涯对现磨咖啡、新式茶饮客户的销售收入整个辞别为1.98亿元、3.52亿元、6.51亿元、3.23亿元，占主生意务收入的比例辞别为 28.45%、33.41%、46.65%、 45.04%。

其中，第一大客户均为瑞幸咖啡，且来自瑞幸的收入及占比逐年增长。领会期内，来自瑞幸咖啡的收入辞别为8319.30万元、1.48亿元、2.27亿元、1.21亿元，占比辞别为11.57%、13.61%、15.59%、16.49%。

诚然大客户无边，但恒鑫生涯的股权结构较为勾通，是一家典型的眷属企业。

IPO前，恒鑫生涯的履行欺压东谈主为樊砚茹、严德平老婆偏激犬子严书景，三东谈主辞别握股47.06%、23.53%、7.84%，整个径直握有公司78.43%的股份，整个欺压公司88.52%的表决权。

法律诠释注解2024年6月末，恒鑫生涯握有货币资金2.80亿元，存在短期借款2.10亿元。

合规主张性被问询，安全坐蓐事故被罚31万元

本次IPO，恒鑫生涯拟召募资金8.28亿元，其中，拟使用5.38亿元投于年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物成品样貌；8500万元用于智能化升级纠正样貌；5562万元用于研发工夫中心样貌；1.50亿元用于补充流动资金。

据招股书，领会期内，恒鑫生涯研发用度辞别为3215万元、3591万元、4421万元、2481万元，研发用度占生意收入的比例辞别为4.47%、3.30%、3.10%、3.39%。

研发参预中，职工薪酬占比拟高，辞别为1351.83万元、1544.99万元、1923.77万元、1124.02万元；占比辞别为42.04%、43.03%、43.51%、45.30%。

不外，研发东谈主员的学历大批处于高职及以下。据招股书，法律诠释注解2024 年 6 月 30 日，公司共有职工2215东谈主，其中研发工夫东谈主员157东谈主，占比7.09%。研发东谈主员中，本科及以上学历的研发东谈主员有18东谈主，占比11.46%；大专学历为39东谈主，占比24.84%；高职及以下为100东谈主，占比63.69%。

值得留意的是，领会期内，恒鑫生涯存在未给职工交纳住房公积金与社保的情况，监管也对公司的合规主张问题进行问询。

法律诠释注解2024年6月末，1898名职工中，有1628名职工交纳了社会保障，270名职工未交纳社会保障；1520名职工交纳了住房公积金，378名职工未交纳公积金。

领会期内，公司未缴社会保障、住房公积金整个辞别为488.75万元、274.74万元、309.87万元、165.02万元，占剔除股份支付用度及对参股公司投资亏损后的利润总和的比例辞别为4.65%、1.39%、1.19%、1.36%。

对此，恒鑫生涯在问询回应函中诠释注解谈，部分职工已购买了新式农村相助医疗保障、新式农村养老保障，还有部分职工更垂青履行收入，交纳社会保障将裁减其当期履行收入此外，部分职工已接近退休年事，至法定退休年事时无法满足社会养老保障最低交纳期限15年的条件。

恒鑫生涯在招股书中请示称，领会期内未为部分职工交纳社会保障和住房公积金，可能存在被追缴的风险。

此外，在最新发布的注册稿中，恒鑫生涯还露馅了沿路安全坐蓐事故。

据招股书，2023年11月8日，公司3 号厂房一楼印刷车间发生沿路机械伤害事故，事故形成1东谈主圆寂。凭证主宰部门出具的文献，该起事故系职工在开荒开机时非法操作引起。

2024年3月28日，长丰县救急处理局出具《行政处罚决定书（单元）》，决定对恒鑫生涯作出罚金31万元的行政处罚，安徽省救急处理厅吊销了恒鑫生涯的安全坐蓐循序化二级企业等第。

领会期内，恒鑫生涯生意外开销辞别为51.04万元、158.13 万元、332.58 万元和96.16万元，主要包括固定财富报废亏损、对外捐赠、滞纳金、交通罚金、安全坐蓐事故罚金等。

恒鑫生涯示意，在纸制与塑料餐饮具坐蓐、制造历程中可能存在因安全坐蓐处理松驰或职工操作作假而导致东谈主身伤害、财产亏损的潜在安全坐蓐风险，若发生安全坐蓐事故，将对公司坐蓐主张形成不利影响。现在公司已进行了整改，整改后未再发生安全坐蓐事故，事故对本次刊行上市不组成履行性法律谗谄。