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近期，东山精密(002384.SZ)在二级市集上走出了一波上升行情。10月31日，东山精密收涨9.69%，盘中一度波及涨停。当日，东山精密因流通三个来回日内涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜。从龙虎榜公布的贸易数据来看，卖出金额最大的前五名中，有3家机构专用席位，净卖出7.06亿元。

证券之星留心到，东山精密股价上升枯竭功绩相沿，机构资金撤回或与其基本面不无相关。本年前三季度，东山精密连接了昨年增收不增利的情形，其归母净利润同比下滑近两成，不足2021年同期水平。除毛利率下滑外，公司计提的1.59亿元钞票减值损失“吞掉”了部分利润。

利润“退坡”之际，东山精密还濒临着资金吃紧的问题。9月底，东山精密向实控东说念主袁永刚和袁永峰施行定增的央求获受理，定增价钱为11.24元/股，募得资金沿途用于“补流”。值得留心的是，为止三季度末，二者各有近半数握股处于质押气象。

流通5季增收降利

而已领略，东山精密主要从事电子电路居品、精密组件、触控领略模组、LED领略器件等的研发、坐蓐和销售，居品凡俗运用于滥用电子、新动力汽车、通讯招引、工业招引、AI、医疗器械等行业。公司咫尺聚焦“滥用电子+新动力”双轮中枢政策干线，在稳步晋升滥用电子的基础上，起劲开拓新动力行业。

把柄三季报，东山精密前三季度收场营业收入264.66亿元，同比增长17.62%。其中，新动力业务在前三季度收场销售收入约61.6亿元，同比增长约36.89%。东山精密暗意，三季度汽车收入增长提速主如若由于中枢客户业务归附、新增料号、新基地量产爬坡成功并收场扭亏，以及国内其他新势力客户业务握续放量。

但其利润却未跟上营收增长的脚步，前三季度，东山精密收场归母净利润10.67亿元，同比减少19.91%，不足2021年同期水平。公司在三季报电话会议中暗意，本期利润同比减少的原因主如若新基地新址品产能处于爬坡阶段、里面基地整合产生的一次性成本、LED业务损失扩大、非日常性损益比同期减少、汇率波动对财务用度的影响，以及公司握续的研发过问等。

证券之星留心到，东山精密不同行务板块的盈利才气存在较大各别。受复杂多变的行业竞争环境影响，东山精密非中枢业务特地是LED业务由于同质化居品竞争横蛮导致损失。把柄半年报，LED领略器件收场收入4.38亿元，同比增长4.3%，收入占比2.63%。但居品却在亏本售卖，其毛利率仅-26.89%。值得一提的是，2023年该居品的毛利率就也曾降至-26.67%。

不外，东山精密触控领略板块发达较好，咫尺已收场扭亏为盈。昨年收购的苏州晶端握续稳步改善，以及将底本用于小尺寸的拼装线调遣大尺寸的拼装业务，这成为该业务三季度扭亏的枢纽身分。

但在居品利润端上，东山精密的概括毛利率仍出现小幅下滑。前三季度，其概括毛利率为13.65%，同比下滑了0.32个百分点。而昨年同期，其概括毛利率就已同比下滑2.67个百分点至13.97%。

证券之星留心到，东山精密计提的无数钞票减值也给利润增长带来了压力。前三季度，公司计提钞票减值损失1.59亿元，较昨年同期增长97.03%，主要系本期按存货的可变现净值计提的存货跌价准备加多所致。

拉长技术看，东山精密在2023年就也曾堕入增收不增利的气象。2023年，东山精密收场营业收入336.51亿元，同比增长6.56%；对应归母净利润19.65亿元，同比下滑17.05%。拆解单季度看，公司更是从昨年第三季度开动，流通5个季度出现增收不增利的情形。

靠实控东说念主“输血”应急

“造血”才气不足，东山精密资金面承压的逆境也愈发突显。

为止三季度末，东山精密领有货币资金63.35亿元，较昨年同期及昨年末分辨减少了19.8亿元、8.55亿元。与此同期，东山精密还濒临不小的债务压力。把柄三季报，东山精密短期借款及一年内到期的非流动欠债分辨为46.61亿元、23.5亿元，共计约70.11亿元。按此估算，东山精密短债资金缺口约为6.76亿元。

证券之星留心到，资金承压下，东山精密欲通过向实控东说念主定增处置困难。3月13日，东山精密决定阻隔鼓动了近一年的48亿元可转债事项，暗意将通过自筹资金等形势机动鼓动原募投项主义建立。同期，东山精密文书向实控东说念主袁永刚和袁永峰刊行股票召募资金不超过15亿元，沿途用于补充流动资金。该定增央求于9月30日取得深交所受理。

关于实控东说念主包揽定增，东山精密诠释注解称，公司异日发展对资金需求较大，定增故意于缩小公司钞票欠债率，优化老本结构，为后续发展提供运营资金。

在东山精密披发2024年股利后，定增价钱进一步压低。把柄6月1日发布的公告，东山精密本次定增刊行价钱由11.49元/股诊治为11.24元/股，最高数目从1.31亿股诊治为1.34亿股。

值得留心的是，发布定增时，东山精密股价正处于阶段性低位时间。在3月13日发布定增预案时，公司股价刚于2月5日波及2020年以来的阶段新低(10.83元/股，前复权)。在最新定增价于6月1日笃定后，6月中旬起，东山精密开动呈现彰着的上升走势。10月31日盘中，东山精密创下2023年以来的阶段新高。为止11月1日发稿，东山精密报31.5元/股，涨幅0.06%。6月初于今，东山精密股价区间涨幅约100.64%。

然则，三季报领略，袁永刚和袁永峰股份质押的比例不在少数。具体来看，袁永刚和袁永峰的握股数分辨为2.02亿股、2.22亿股，握股比例分辨为11.85%、13.04%。二者质押股份数目分辨为0.89亿股、1.27亿股，占其所握股份比例分辨为44.16%、57.23%。(本文首发证券之星，作家|陆雯燕)