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近几年，“国产高端医疗影像斥地第一股”联影医疗 (688271.SH)收入、利润范围合手续攀升，2023年营收还冲破百亿大关，但进入2024年功绩急转直下。本年前三季度，联影医疗营收、归母净利润双降，第三季度更是“断崖式”暴跌，单季度营收创上市以来新低且初度出现净失掉。
证券之星注释到，功绩大变脸的联影医疗，收入中应收账款占据半壁山河，这也导致公司现款流压力骤增。或基于这一原因，近期联影医疗对三大IPO募投款式进行了调整，其中“下一代家具研发款式”“信息化提高款式”里面投资结构作调整，对“高端医疗影像斥地产业化基金款式”延期。
单季度功绩首现失掉
联影医疗奋勉于为巨匠客户提供高性能医学影像斥地、辐照拯救家具、人命科学仪器及医疗数字化、智能化处分决议。
本年前三季度，联影医疗收尾买卖收入69.54亿元，同比下跌6.43%；归母净利润6.71亿元，同比下跌36.94%；扣非后净利润4.64亿，同比下跌44%。而在2020-2023年，联影医疗无论是营收还是净利润均呈现合手续增长态势，但进入2024年以来增势不再。
谈及功绩下滑，联影医疗默示，2023年以来行业整顿措施在法子行业法式和推动市集化方面奏效显耀，为行业发展带来了更健康的环境。但整顿措施带来的法子条目在短期内降速了部分区域的招采经过，影响了项指标鼓动。同期，本年上半年脱手的斥地更新计策，预期将对医疗健康产业的长久发展产生长远影响，尤其在提高医疗资源建树和推动斥地更新换代方面，成果将徐徐清晰。相关词，由于该计策范围广博、周期长、引申圭臬复杂且首年引申，计策落地需要一定的时刻，对论述期内的市集招投标步履带来了一定影响，市集需求暂时积压。
证券之星注释到，第三季度，联影医疗的功绩出现了“断崖式”下滑：单季收尾营收16.21亿元，同比下滑25%；归母净利润同比下滑320.57%至-2.79亿元；扣非后净利润-3.34亿元，同比下滑899.46%。这是联影医疗自2022年8月上市后，季度功绩初度出现净失掉，同期单季营收也创下上市以来的新低。
对此，联影医疗在财报中称，受市集环境影响，论述期业务发生量略有下跌，同期公司合手续加伟业务拓展相配是国外的参预，销售用度同比有所高涨。
财报炫耀，本年前三季度联影医疗销售用度达13.85亿元，同比增长10.53%，销售用度率升至19.92%。无论是销售用度还是销售用度率，齐创下比年来新高。但从当今的奏效来看，增多销售用度参预并未能显耀提高销售功绩，反而进一步挤压了公司的利润空间。
首发募投款式调整
我国高端医学影像斥地市集以前一直被GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业旁边，在高端PET/CT、MR和CT等家具市集，入口品牌曾占据90%以上的市集份额，而经过十余年国产医学影像斥地时代的发展，国家具牌的入口替代趋势愈发彰着，入口品牌的市集份额呈现下跌趋势，然而入口厂家凭借其以前多年塑造的品牌上风、渠说念上风和时代上风，仍然处于市集进时势位。联影医疗还濒临国内医学影像斥地厂商的竞争，包括迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等在内的国内厂家在XR、CT、MR和PET/CT等家具范围积极布局，握住加大在医学影像斥地市集的开拓力度。面对上述国表里品牌的竞争，要是公司弗成保合手并合手续强化自己的竞争上风和中枢竞争力，公司家具的市集份额及价钱可能会因市集竞争加重而下跌。
2022年，联影医疗通过科创板IPO募资109.88亿元，扣除刊行用度后募资净额为107.24亿元，除了20亿元用来补充流动资金外，其余差异投向下一代家具研发、营销工作网络、高端医疗影像斥地产业化基金和信息化提高款式。从投资狡计看，下一代家具研发和高端医疗影像斥地产业化基金款式为两大重心投资款式。
不外，近期联影医疗须臾公告称，在实施过程中，因施工过程中不可预见身分、施工难度较大等原因导致进程有所延后，决定对“高端医疗影像斥地产业化基金款式”达到预定可使用景况由2025年1月延期至2026年1月。
与此同期，在募投资金投资内容、投资用途、投资总和及实施场所不发生变更的情况下，联影医疗拟调整“下一代家具研发款式”的里面投资结构，武汉联影减少7.5亿元投资额，并通过借债形式将该款项提供给联影医疗使用，联影医疗同步增多7.5亿元的投资额。武汉联影部分主要包括功率部件事迹部的高压发生器、球管以及超声事迹部的高端彩超及经济型彩超的研发。此外，“信息化提高款式”也调整了里面投资结构，其中“行政照拂系统”拟参预的金额由758.62万元增长至3654.18万元，销售运营系统则调减了3860.76万元。
联影医疗默示，本次调整是基于款式实施情况、召募资金参预狡计及募投款式建立本色需求，旨在提高资金使用遵循，确保召募资金使用的正当有用，不会对公司坐褥考虑和业务发展形成首要不利影响。
不外，募投的调整，一定程度上也反应出了联影医疗资金垂危的近况。在前三季度的考虑中，因收入及回款减少，联影医疗的考虑性现款流净额为-15.05亿元。同期，公司应收账款约41.59亿元，占总营收的比例约59.81%，也即是说公司还有多半款项未调遣成真金白银。值得一提的是，本年前三季度，联影医疗的信用减值损失从上年同期的142.83万元变为-1.08亿元。(本文首发证券之星，作家|刘凤茹)