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作家| 猫哥

起首| 大猫财经Pro

报警了。

啥事儿呢？

某个“职工”发了一个音讯，还有鼻子有眼：

比亚迪165亿收购蔚来，两边设备新公司，比亚迪51%，蔚来49%，但是收购后蔚来零丁运营，比亚迪在期间上反哺蔚来，“有望创造更大的价值”。

这个流言属于“一眼假”，但是“里面爆料”若干加了点“重磅”的道理。

比亚迪出来辟谣说，莫得的事儿，蔚来更刚，径直报警，本年以来，蔚来“被收购”、“收歇”的音讯，一直没咋停。

这一年，蔚来还在大畛域“烧钱”。

在法务部报警前，蔚来发了三季度的财报，咋说呢？车卖得多了，收入也涨了，毛利率涨了近1个点，但是耗损却扩大了。

第三季度净耗损，50.6亿，而前三季度系数耗损152.9亿。

这个耗损是啥水平呢？不同维度来看，皆是亏麻了：

1、旧年底，阿布扎比的中东土豪22亿好意思元投资蔚来，本年三个季度，这些投资差未几快亏没了；

2、“蔚小理”三家，理思还是初始盈利，小鹏的耗损在收窄，三个季度耗损额唯有45亿；

3、刚上桌的汽车，公布的两个季度耗损额，也唯有33亿。

4、按前三季度委派量来看，每卖一辆车，亏10.24万。

李斌的意气上涨基本被打脸：

“蔚来预测在2023年第四季度盈亏均衡，在2024年已毕年度盈利。”

2024年不仅没能盈利，按照季均耗损50亿来算，2024年的耗损总数，将再次冲突200亿。

蔚来设备10年，从有收入的2018年头始揣摸，于今的7年时期里面，净耗损总数，还是跨越800亿。

财报出来，李斌的口风又变了：

“2025年蔚来主见已毕100%销量增长，2026年已毕盈利”。

能烧钱，有钱烧。

蔚来从设备之初，就算是明星车企，融资就很奏凯，大众是抢着投钱，基本起步价皆“亿”，腾讯、百度、京东，红杉、高瓴、淡马锡，多样创投公司、互联网公司，基本没落下。

其时候，投资多简便：李斌用15分钟讲思法，用10秒钟说Yes。

到2021年的时候，蔚来通过ABCD轮、计策融资、IPO、债权融资、增发等技能，融资跨越110亿好意思元。

蔚来最进击的融资方，即是合肥，用李斌的话说，是合肥“把蔚来从ICU抢救转头”。

2019年，李斌成为“最惨的男东说念主”，蔚来融资遭遇瓶颈。

和北京亦庄国资传出了100亿的投资绯闻，其后传出湖州市吴兴区50亿投资，最终绯闻被证伪，终末是合肥70亿为蔚来解了燃眉之急。

其时候，坊间疯传，合肥是有对赌合同的，但是辟谣亦然拖泥带水，李斌说，“不存在对赌失败”。

合肥在蔚来身上如实赚到钱了。

赚若干呢？2020年就初始回购，原值15亿的部分，蔚来花了75亿回购，合魁梧赚了4倍。

是以，到了本年9月份，合肥又给蔚来投了33亿，有莫得新的对赌，咱也不知说念，但是蔚来不错亏，国资的投资然则亏不起。

多样拉投资，蔚来账上的现款还真不少，现在有422亿，表面上，还够蔚来烧2年。

按李斌的时期线，蔚来就该盈利了。

盈利靠啥呢？

两年前，李斌曾在德媒禁受采访，嘲讽特斯拉，其时候，李斌说，蔚来会在两年内坐褥面向大众阛阓的子品牌。

“这个子品牌的与蔚来的干系，就像丰田与雷克萨斯、大众与奥迪雷同”。

一个走豪车定位，一个走亲民阶梯，子民款车型卖爆，蔚来当然就盈利了，“蔚来要在2030年景为全球Top5的车企”。

本年5月份，这个子品牌就来了，乐说念汽车就上线了。

原来说好“大众阛阓车型”，着力是冲着特斯拉来的，21万的售价，比特斯拉Model Y还低廉，归正蔚来里面是很看好的，乐说念的总裁少量也不护讳相比：

“Model Y月销4万，乐说念L60 是精装换电大号Model Y，天花板应该更高，在4万以上到5万、6万”。

上市的时候，也如实还行，3天锁单3万预订，爆单了。

但是，9-10月份，乐说念汽车系数委派5151辆，现在，总委派也莫得破万。

咋样才智赢利呢？

1、乐说念我方的回应是，月销2万，这草率亦然市面上常说的“死活线”；

2、2025年，蔚来的毛利率要达到20%，乐说念的毛利率要到15%；

但是，委派是蔚来家传的艰辛。

2024年，已委派+预测委派，全年草率22.4万辆，2025年翻倍的话，需要45万辆，月均委派3.75万。

蔚来还搞了第三品牌，价位比乐说念更低，来岁开启委派，3个品牌同期委派，月均3.75万辆，那么产能要能跟上才行，而要思产能扩大，可能如故得烧钱。

但是，盈利的矛盾就来了：

资本若是降不下来，那么就只可升迁售价了，但是蔚来举座均价还是从30万的水平，降到了27万，阛阓这样卷，不打折就不好卖车，靠价钱就有点难。

现在，走量款的委派还赶不上高端款，第三品牌反响奈何还未可知。

李斌如实得加油了，否则“2026年盈利”可能又要跳票了。