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斑马破钞 陈碧婷

恭候5年，“玻尿酸女王”赵燕，终于比及了所捏华熙生物股票解禁的时刻。

关系词，跟着功绩捏续下滑，公司股价已从巅峰坠入低谷，3年间，市值从1400亿元缩水至咫尺的286亿元，千亿市值荡然无存。

这时，近170亿元市值的控股鞭策股票上市运动，对华熙生物意味着什么？

二鞭策国寿成达似乎不想商量太多，已提前线路了减捏计算。

百亿级解禁

天然仍是58岁，但有着“玻尿酸女王”之称的赵燕，总所以记号性的中长发、双马尾形象出当今公众所在。

2019年，跟着华熙生物（688363.SH）的上市，她的故事也成了成本商场津津乐谈的交易传闻。

早年，从华东师范大学生物专科毕业后，赵燕奏凯留校成为了别称助教。但她不安于教书育东谈主的轻率糊口，23岁那年，经受了下海做生意，加入到海南淘金的雄兵中。通过贸易、服装等业务，赚取了东谈主生的第一桶金，后去往北京投身房地产行业。

好多东谈主不知谈的是，盛名的北京五棵松体育馆，便是赵燕旗下产业之一。

2000年，机缘正巧之下，赵燕战役到玻尿酸出产商福瑞达生物，其时，该公司计算不善捏续弃世。

生物老师有素的赵燕，对“1个透明质酸分子，能锁1000个水分子”的说法，有更深的集结。她看到，要是玻尿酸在化妆品限制平淡使用，这将是一个盛大的商场。

她轻薄出资1200万元，成为了福瑞达生物的控股鞭策，该公司也便是华熙生物的前身。

在赵燕的运作下，公司很快打赢了翻身仗，成为了人人最大的玻尿酸原料出产商。

跟着华熙生物的上市，赵燕的身价暴涨。截止咫尺，其曲折限度的华熙昕宇，捏有上市公司2.84亿股，占公司总股本的58.86%。

熬过长达60个月的限售期，11月6日，华熙昕宇所捏华熙生物股权，将一起解禁上市运动。以11月4日59.36元/股的收盘价计，这部分股权市值高达168亿元。

咫尺，并莫得彰着的迹象标明赵燕有减捏华熙生物股票的意见。

二鞭策不想等了

不外，国寿成达不策画不竭守下去了。

国寿成达捏有华熙生物3443.33万股，占公司总股本的7.15%，是仅次于控股鞭策华熙昕宇的第二大鞭策，亦然咫尺最大的运动股鞭策。

2019年2月，国寿成达通过股权受让，以34.85元/股、12亿元对价进入，华熙生物的投后估值150亿元。国寿成达的背后，是中国东谈主寿。

经由3年的恭候，2022年11月7日，国寿成达所捏股份上市运动。尽管，有很长一段时分，华熙生物的股价，皆守护在百元以上，但国寿成达并莫得发达出任何减捏的意见，可能是想恭候又一个高点的出现。

关系词，事与愿违。2023年以来，华熙生物股价总体大幅走低，技艺，屡翻新低。本年9月18日，致使涉及44.72元/股的历史低点。

这时，国寿成达终于坐不住了。10月9日，通过上市公司线路公告，拟通过靠拢竞价、大批往来减捏不越过1204.20万股，不越过公司总股本的2.50%。减捏期限为2024年10月31日至2025年1月28日。

以面前的股价诡计，国寿成达拟减捏的股权市值在7亿元傍边。

比拟国寿成达，赢瑞物源对华熙生物的投资，可谓一册万利。

2018年6月，赢瑞物源以18.13元/注册成本，对华熙生物增资，用6亿元成本，获取公司3308.94万股，成为上市后的第三大鞭策，捏股6.89%。

2020年11月，赢瑞物源的捏股解禁速即减捏。2020年12月24日-2021年2月22日，以142.19－203.90元，减捏864万股，套现15.24亿元；2021年6月29日-2021年7月16日，又以264.366－314.278元，减捏480万股，套现13.80亿元。

后来，赢瑞物源不竭密集减捏，2021年底，已从华熙生物前十大鞭策名单中销亡。

功绩急转直下

从玻尿酸原材料供应商到居品斥地商，在浓烈的商场竞争中，围绕玻尿酸这一中枢上风，华熙生物的业务要点，也资历了屡次升级迭代。

2017年前后，公司向C端商场快速进攻，推出自有品牌的功能性护肤品、功能性食物，径直与终局破钞者对话。

华熙生物将2020年界说为公司的品牌元年，通过各式活动、告白投放、与李佳琦等头部主播的互助等，快速闭幕了品牌出圈。该年度，公司插足告花消1.25亿元、线上施行干事费4.93 亿元。全年，功能性化妆品业求闭幕13.46亿元，同比增长112.19%，越过原料居品，成为公司第一大收入开端。

2021年和2022年，华熙生物功能性护肤品业务不竭守护高增长，分离闭幕收入33.19亿元和46.07亿元，对公司营业收入的孝顺已越过70%。打造出润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活等几大主力护肤品品牌，其中，润百颜、夸迪双双闭幕年销十亿。

收货于功能性护肤品业务的爆发，华熙生物功绩一派喜东谈主。

2019年-2022年，公司营业收入从18.86亿元增至63.59亿元；归母净利润从5.86亿元增至9.71亿元。

但到了2023年，样式急转直下，华熙生物的增长神话一霎终结。该年度，公司营业收入同比下滑4.45%，归母净利润更是大降38.97%。当期，功能性护肤品闭幕收入37.57亿元，比上少小卖了8.5亿元。

关于出乎预见的大滑坡，华熙生物进行了深入反念念：外部是因为大环境；里面组织解决滞后于业务发展。

本年，公司的计算现象莫得发生改不雅。上半年，功能性护肤品业求闭幕收入13.81亿元，再比上年同时少卖了5.85亿元。

前三季度，公司闭幕营业收入38.75亿元、归母净利润3.62亿元，分离同比下滑8.21%和29.62%。尤其是Q3，归母净利润大降77.44%，惨烈卓绝。

巅峰时间，华熙生物顶着“玻尿酸之王”的光环众星捧月。2021年7月，公司股价曾摸到313.10元（前复权）的历史高点，市值越过1400亿元。跟着股价的捏续走低，如今，市值已仅剩285.9亿元（11月4日收盘）。