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（原标题：数周内将出现深度抛售？期权交游员押注10Y好意思债利率或升及4.75%）

看跌的基调正在利率期权市集占据主导地位，这标明债券交游员正在为将来几周好意思国国债收益率再次飙升作念好准备。在12月27日到期的10年好意思国国债1月份合约中，市集对应用好意思债期权看跌结构进行看跌对冲的需求一直很褂讪。在往日的几天里，2月份期权的头寸也在不休增多，这些期权将于1月24日到期，也即是当选总统特朗普履新的那一周。

在1月和2月期权的107.50 - 109.50看跌期权试验价之间，未平仓合约或交游员握有的未偿仓位一直在增多。这一水平的目的是10年期好意思债收益率约为4.45%至4.75%，而当今的收益率约为4.3%。这一区间的上限将激动收益率冲破本年4月波及的约4.74%的2024年高点。周二，市集上出现了一个更为看跌的头寸，目的收益率最高可达4.9%，溢价250万好意思元。基准10年期好意思债收益率一年多来从未达到这样高的水平。

这些押注指示东谈主们，尽管收益率在大选后的高涨后还是回落，但投资者终点澄莹所谓的特朗普交游有可能再次取得牵引力。几个月来，这种交游的前提是，他的计谋，包括教诲关税，将加快通胀，推高收益率。在特朗普要挟要对好意思国买卖伙伴征收稀奇关税后，好意思国国债周二小幅下降，10年期好意思债收益率小幅上升。

除了特朗普下个月上任的头几天，将来还有其他几件事将是这些期权押注的关节。当先，下周公布的11月非农劳动数据预测将披露劳动东谈主数较上月大幅上升。然后是12月18日好意思联储的计谋声明。交游员们以为，这就像掷硬币雷同，决定官员们是会再降息25个基点，照旧在经济复苏的迹象下按兵不动。

与此同期，摩根大通对客户的一项访问披露，在现货市集，空头仓位一直在增多，当今是一个月来最大的空头仓位。

以下是利率市集最新仓位运筹帷幄的空洞：

摩根大通好意思债客户访问

放胆11月25日的一周，摩根大通客户的空头头寸扩大了2个百分点，达到10月28日以来的最高水平。中性头寸本周跌幅至10月21日以来最小，多头仓位也上升2个百分点。

好意思债期权溢价向看跌期权偏度

最近几个交游日，债券市集对冲举止的溢价已向成心于看跌期权的标的逼近，因投资者对将来几周收益率上升的期权有需求。1月和2月份的10年期好意思债期权买盘多数涌入，目的是收益率升至4.9%的高位。周二的举止包括买入1月和2月的看跌期权，两笔交游的总溢价为500万好意思元。

最活跃的SOFR交游选项

往日一周，市集通过围绕12月SOFR期权的多样看涨结构，对价钱上行保护需求焕发。新风险的隆起资金流动包括SOFR Dec24 95.625/95.6875牛市看加价差策略的大买家，因仓位增多，目的是好意思联储在12月计谋会议上降息。

SOFR热选图

在放胆2025年6月的SOFR期权中，95.50的试验价仍然是最多的。近期在该试验价隔壁的流动包括SFRZ4 95.50/95.625牛市看加价差策略多头和SFRZ4 95.5625/95.50/95.4375/95.375看跌鹰式策略。96.00的试验价也很受迎接，该试验价的12月25日看涨期权仍存多数未平仓看涨合约。

CFTC期货定位

CFTC的数据披露，在放胆11月19日的一周内，钞票处理公司平仓了7.2万个10年期好意思国国债期货等价物，转为净多头期货头寸。同期，对冲基金对约25.7万份10年期好意思国国债期货进行了平仓。往日一周，对冲基金对2年期、5年期和10年期好意思债合约净空头仓位每基点的风险进行了约1560万好意思元的回补。